摘要:金融機構人民幣一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；同時，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，對符合支持“三農”和小微企業標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。

俗話說，秋冬霜降至，進補正當時?！癎DP破7”的消息預示著持續下行的中國經濟或將迎來寒冬，央行馬上“霜降”出手，為市場補上一劑?！鹑跈C構人民幣一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；同時，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，對符合支持“三農”和小微企業標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。

“雙降”劍指實體經濟與消費

這是自去年11月以來第6次降息、第5次降準。但此次“雙降”很明顯不是針對股市，而是全力挽救經濟增收。

除了幫助今年收官階段“拼刺刀”，為發改委在下半年批復的以萬億投資計的鐵路、電力等基礎設施建設保駕護航外，從微觀上，本次“雙降”主要劍指實體經濟和消費。

眾所周知，當前中國實體經濟依然如履薄冰，中小企業群在當前改革深水區極易被沖刷而下的窘局從未得到根本性改善。盡管央行已經5次降準，但相應引導和監管機構缺位，降準釋放的資金并沒有流入身陷困境的中小企業等實體經濟。

據統計，在這不到一年時間里，央行釋放流動性資金達30100億元之多。但“海量芝麻倒入小嘴漏斗”，流量巨大的資金實際注入實體經濟的數量十分有限。反觀今年以來股市、樓市和政府債券等局勢風云詭譎，“吞噬”掉了大部分流動性資金。并且，商業銀行為了謀求利潤業績考核，在服務收費監管上大打“擦邊球”，最終致使實體經濟深陷融資困局，對寬松市場的需求依然饑渴。

其次，中安信業認為，“雙降”的目的還在于進一步刺激內需、帶動就業增長。誠然，根據早先統計局公布的數據表明，“消費”對GDP的拉動成效卓著；但是目前國內居民的消費指數已經破2，中國經濟實際上已經進入通貨緊縮時代。

而“雙降”后，一年期存款基準利率為1.5%，而參考9月份居民消費價格指數(CPI)1.6%，理財正式進入負利率時代，其目的就是要促使百姓存在銀行的錢發生轉移，通過拉動內需來緩和經濟壓力。

“雙降”的效果仍需考察

央行“雙降”余音未落，已經掀起國內熱議?！八惦p降”是否能對市場起到計劃中的補救作用呢？

從理論上說，降息確實有利于引導整個社會融資成本下降，對降低實體經濟融資成本也有裨益。其次，對于幫助房地產度過嚴冬并助推A股市場進入行情都具有利好作用。

但是，我們對預期效果仍不能盲目樂觀。如上文提及，降準資金流和降息政策落地還需央行及監管部門科學引導與嚴厲監管，防止政策跑偏，保證調整政策不至于無功而返。

處于政策執行下游的各商業銀行，其操作同樣是“雙降”能否奏效的保證。保證其不打折扣，才能對實體經濟走出融資難、融資貴困局有所推動。

然而，即使銀行嘗試“降低姿態”，但同中小企業的資金需求之間始終存在屏障。因此，眾多民營金融機構開始嘗試解決現金流與實體經濟之間的對接問題。

其中，成效最為引人注目的莫過于中安信業。其憑借與眾多國際、國內領先的金融機構建立長期的戰略合作關系，尤其是與國家開發銀行和中國建設銀行共同開發的微貸款業務“助貸”代理模式，極具創造性地解決了銀行與實體經濟對接問題，成為有力扶持微小企業的典范。

我們相信，要保證“雙降”政策發揮其預期的效用，不僅需要央行等機構的監管引導，各商業銀行的踏實執行，也需如中安信業等民間企業的從中引流。只有多方協作，才能讓實體經濟逐步告別融資難、融資貴困局，進而使內需得到可持續的擴大，確?！半p降”的作用力始終不偏離實體經濟的既定方向。